比特币巅峰舞迷：详细解读马斯克、高盛等23家国际巨头的节奏

截至北京时间1月12日10:05，比特币价格为3437美元4.65美元，24小时内下跌6.58%。

最近，比特币在“涨跌”市场中一直处于上升趋势。这些机构和资金从哪里来？他们如何进出？引起了投资界的极大兴趣。

虽然跌宕起伏，但比特币现在被认为“处于高位”，距离各大机构预测的最终价值还有很长的路要走。但同时也有警告称，目前尚不清楚这次俯卧撑之后是否会引发另一场“郁金香狂热”。

这波比特币行情的特点：涨跌互现，破纪录

虽然比特币在发稿前24小时内下跌了6.58%，但整体上冲的气焰非常凶猛。此前，1 月 8 日，比特币曾一度飙升至 41,478 美元，再次创下新纪录。但随后在 1 月 11 日跌至 33,000 美元，为 1 月 6 日以来的最低水平。

继去年飙升 300% 之后，比特币在上周飙升近 40%，并在周末的两天内突破 4 亿美元。但当价格高达 41000 美元时，比特币随即暴跌至高位，11 日 24 小时内大幅下跌约 20%。同期，20.5万人在加密数字货币市场平仓，平仓金额超过140亿元。

图片一、2为1月11日比特币价格走势，报价/图片来源：Coindesk

在这场动荡中，尚未有官方消息表明机构投资者将采取进一步行动。现在大大小小的机构已经以各种形式进入比特币领域，包括允许客户/用户用比特币支付、直接购买比特币、参与灰度比特币信托基金（GBTC）、自行发行比特币投资产品等，与不同程度的集成。

类似的情况可以追溯到 2017 年，当时比特币的价格飙升至近 20,000 美元，然后在 2018 年跌至 3,122 美元的历史低点。然而，与当时散户投资者的热情购买不同，比特币的参与从去年12月至今，一直以投行、保险公司等大大小小的机构为主。摩根大通、富达基金、Square、高盛等都在团队中。里面。

AOL、Flyover Capital、Massachusetts Life Insurance等相继进入市场。

据比特币国库官方网站统计，目前共有23家投资机构持有超过5000万美元的比特币，共计持有888864枚比特币。

包括GBTC在内的灰度投资（Grayscale）可谓是早期的“币耕者”。灰度基金目前共持有 56.10,000 个比特币。除了GBTC，公司还推出了以太坊、瑞波币等加密货币的信托基金，以及包括主流货币在内的灰度数字大盘基金。

机构已入股或增持 GBTC。加密货币对冲基金三箭资本向美国证券交易委员会（SEC）披露文件显示，截至2020年底，其持有GBTC 38,888,888股，占GBTC总股本6.1%，与 2020 年相比，6 月份增长了近 85%。 2020年6月，三箭资本持有GBTC 21,057,237股，占GBTC总股本6.26%。

除了购买GBTC，很多机构还直接购买比特币，同时拓展和创新比特币项目。

商业分析公司 MicroStrategy 以 70,470 个比特币位居榜首。此外，MicroStrategy 去年 12 月 11 日宣布完成了6.5 亿美元的可转换债券发行，同时计划将6.349 亿美元的相应收益投资于比特币。

2020 年底，摩根士丹利投资管理将 MicroStrategy 的持股比例提高到 10% 以上，如今摩根共持有 MicroStrategy 792,627 股。此外，彭博数据显示，MicroStrategy 的其他主要持有者包括 First Trust Advisors、BlackRock Inc 和 Vanguard Group。

美国在线支付移动巨头Square（市值约1088.8亿美元）去年10月7日以5000万美元买入约4709枚比特币，占比特币总量0.@ >22%。公司还成立了独立团队Square Crypto，负责比特币的开源工作，并发起加密货币开放专利联盟（COPA），开展加密创新、专利发明保护等项目。

2020 年 12 月 8 日，Square 宣布了其 2030 年零排放计划，启动了比特币清洁能源投资计划，并承诺投入 1000 万美元支持比特币生态系统采用可再生能源。

基金管理公司Skybridge Capital已投资1.82亿美元比特币，并将于今年1月推出价值3.1亿美元的比特币Skybridge bitcoin fund L.P.，预计将从 1 月起对外部投资者开放。

其他投资公司也“不甘示弱”。

美国人寿保险公司 Mass Mutual 现已购买 1 亿比特币；

英国资产管理公司 Ruffer 为其投资组合增加了 7.47 亿美元

加拿大基金管理公司3iQ的比特币基金（QBTC.U）去年10月在加拿大证券交易所的交易额超过1亿美元，目前共持有16454个比特币；

富达最近还宣布提高其比特币投资计划；

马斯克表示将考虑将比特币作为补偿；

高盛逐渐从 12 月初对比特币的怀疑到谈论比特币与黄金共存。

图为比特币参与机构/图源：比特币国库

如果是另一个郁金香狂热怎么办？

截至北京时间1月11日18:00比特币详解，比特币价格为35597.$44。

中国通信行业协会区块链专委会轮值主席、火币大学校长于佳宁对21世纪经济报道记者表示，关于是否存在机构投资者在推高价格后退出的可能性。表示专业投资机构的参与并不看重投机价值，而是在深入思考后确实认可比特币的内在价值逻辑和未来发展前景。

“在比特币 ETF 获批之前，包括全球最大的对冲基金、家族信托、机构投资者、家族办公室和退休账户基金在内的许多主流金融行业的基金都想持有某些数字资产。为了实现数字资产的托管，”于佳宁解释说，“在资本方面，机构正在抛弃传统的黄金，选择比特币等数字资产作为对冲资产，带动越来越多的投资机构参与到各自的比特币基金正在建设中。”

“另一方面，包括现在的灰度比特币信托，在一定程度上对数字资产市场是有利的，不存在退出的可能。比特币信托投资条款的两大亮点是：一是灰度比特币信托不支持赎回股份，即一旦投资者认购信托股份，该股份就不能赎回比特币。其次，灰度每年从比特币信托中收集。 2%的管理费作为其收入来源，管理费从持仓比特币数量中收取，即管理费按“币本位”方式收取，”他补充道。

在 Carrian 看来，比特币近期近 25% 的回调是合理的。 “比特币在本轮达到42000美元之前处于较高水平，一直处于单边上涨趋势，没有大的回调是不正常的，在目前高位的情况下，未来单边上涨的情况会越来越大，后期波动性会明显增加。”

“今年比特币上涨的一个原因是美元指数的持续下跌”，他说，“目前，拜登政府即将上任。”利好消息是，“美元短期内可能反弹，全球大宗商品资产出现大幅回调，导致数字资产市场承压。这些都是海外主流投资机构采取的避险措施。” "

虽然普遍认为散户投资者是2017年比特币价格大幅涨跌背后的主要推动力，但这似乎并不足以保证目前机构投资的主导地位一定会避开比特币的“2017”命运”。

于佳宁认为，2017年的暴跌是一种资产在其发展周期内的可预见性调整，当然也是散户主导的市场“追涨追跌”风格的体现。 “虽然机构投资者的比例越来越高，但由于目前数字资产市场整体市值只有1万亿美元，与传统金融市场相比太少，机构资金的利润暂时关闭。因此，在机构资金的影响下，数字资产的价格波动可能会比以往更加剧烈。”

“数字资产已经具备强大的金融属性。比特币大概率无法摆脱周期性规律。涨了就跌，跌了就涨。因此，任何投资者都应该把风险控制作为首要目标。”他说，“现阶段，比特币还没有到2017年，这几年人疯了，最近几天的调整可能只是阶段性的回调。的发展。比特币价格的上涨本质上是全球数字周期的红利，其市值的重估将是一个长期的过程。”

已经有迹象表明，零售客户对比特币等加密货币的兴趣也在飙升。

PayPal Holdings Inc. 已经允许客户在线购买、出售和持有比特币和其他加密货币；新加坡星展银行 DBS 去年 11 月也为机构投资者推出了比特币加密货币和其他数字资产交易服务。截至 2021 年初，EToro 比特币持有者比一年前增加了 61%，而以太坊持有者同期增加了 49%。

各大机构都给比特币一个看似“遥不可及”的预测值。 Morgan Creek Capital Management 创始人 Apompliano 预计比特币将在 2021 年底达到 100,000 美元比特币详解，摩根大通策略师最近给比特币设定了 1 美元4.60,000 美元的崇高长期价格目标，花旗集团 31. 80,000 美元。

很难不回想起 17 世纪荷兰的“郁金香狂热”。彼时，郁金香一度在花卉交易市场引起不寻常的疯狂，郁金香球茎供不应求，价格飞涨。迈克·达什在《郁金香狂热》中写道，郁金香球在郁金香狂热期间最高售价为 5200 荷兰盾，而伦勃朗的杰作《守夜人》（The Night Watch）的价格为 1600 荷兰盾，毫不夸张。

“由于网络效应，比特币的用途和方式越来越多，”一位长期关注比特币的投资者告诉记者。比特币因其固定数量而具有吸引力。一些投资机构，在低利率和负利率的情况下，受到资本利益的驱使，开始涉足这一领域。但比特币一直存在的一个问题是，它的本质并不具有内在价值。”

自古以来市场上就有很多质疑者和警告。

美国股票经纪人彼得希夫和经济学家努里尔鲁比尼认为，比特币是一种没有内在价值的投机资产，其市场泡沫可能会在某个时候结束。是时候急剧破裂了。 Miller Tabak Asset Management首席市场策略师Matt Maley指出，自2016年以来，比特币10次跌幅超过20%，7次跌幅超过30%，4次跌幅超过48%，投资者不应低估比特币的波动规律。